No último ano, as L2s geraram coletivamente:
→ Geraram $137,5M em receita
→ Pagaram $20,2M em custos
→ Resultaram em $117,3M em lucro on-chain
→ Alcançaram uma margem média de 85,7%
No entanto, nem todas as L2s são lucrativas.
Vamos analisar ↓
Primeiro, a imagem macro:
A atividade L2 disparou no final de 2024 – início de 2025, com receitas diárias de aplicativos e cadeias subindo a picos de vários milhões de dólares, antes de esfriar na primavera e recuperar gradualmente ao longo do terceiro trimestre de 2025
Receita de Aplicativos vs Receita da Chain
• Receita de Aplicativos = taxas capturadas por aplicativos (DEXes, perps, bridges)
• Receita da Chain = gás pago ao L2 (renda do sequenciador)
No @base, por exemplo:
• Receita de Aplicativos: $3.55M
• Receita da Chain: $227.9k
→ Os aplicativos estão capturando ~15× mais valor do que a própria chain, um sinal de um ecossistema saudável e ativo.
Lucro Onchain = Receita − Custos L1/DA
Os L2 pagam "aluguel" ao Ethereum (custos de calldata / blob do L1). Após subtrair isso, obtemos o Lucro Onchain, um indicador de quão financeiramente sustentável cada L2 é, puramente onchain.
Principais Desempenhos
Base
• $88.7M de receita
• $5.24M de custos
• $83.5M de lucro
• 94.3% de margem
Arbitrum One
• $22.2M de receita | 89.2% de margem
Linea / Unichain / Plume
• Economia enxuta (margens de 90%+), escala absoluta menor, mas altamente eficiente.
Base é, de longe, o motor de lucro do ecossistema de rollups.
Os Blobs Mudaram a Economia
Uma grande razão pela qual as margens parecem tão boas: blobs EIP-4844.
As cadeias que adotaram blobs (por exemplo, Base, Arbitrum, Linea) reduziram drasticamente os seus custos de dados L1, desbloqueando margens na faixa de 85–95%. Aqueles que permanecem com calldata pagam muito mais a Ethereum pelo mesmo throughput.
Os blobs transformaram a disponibilidade de dados em uma vantagem de custo, não apenas em uma atualização de escalabilidade.
Principais Conclusões
• L2s são negócios reais: $117M de lucro líquido on-chain em um ano.
• Base domina tanto a receita quanto o lucro, impulsionada por ecossistemas de aplicativos fortes + eficiência de blob.
• A adoção de blob é agora uma alavanca econômica central para rollups.
• Ethereum ganha um "aluguel" constante de todo este sistema.
6,54 mil
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