W ciągu ostatniego roku, L2 wspólnie:
→ Wygenerowały 137,5 mln USD przychodu
→ Zapłaciły 20,2 mln USD kosztów
→ Przyniosły 117,3 mln USD zysku on-chain
→ Osiągnęły średnią marżę na poziomie 85,7%
Jednak nie wszystkie L2 są rentowne.
Rozłóżmy to na czynniki ↓
Najpierw makro obraz:
Aktywność L2 wzrosła pod koniec 2024 – na początku 2025 roku, z codziennymi przychodami z aplikacji i łańcuchów osiągającymi wielomilionowe szczyty, zanim spadła wiosną i stopniowo zaczęła się odbudowywać w trzecim kwartale 2025 roku.
Przychody z aplikacji vs Przychody z Chain
• Przychody z aplikacji = opłaty pobierane przez aplikacje (DEX-y, perpy, mosty)
• Przychody z Chain = opłata za gaz płacona do L2 (dochody sekwencera)
Na @base, na przykład:
• Przychody z aplikacji: 3,55 mln USD
• Przychody z Chain: 227,9 tys. USD
→ Aplikacje generują ~15× więcej wartości niż sam chain, co jest znakiem zdrowego, aktywnego ekosystemu.
Zysk Onchain = Przychody − Koszty L1/DA
L2 płacą „czynsz” Ethereum (koszty L1 calldata / blob). Po odjęciu tego, otrzymujemy Zysk Onchain, wskaźnik, jak finansowo zrównoważony jest każdy L2, czysto onchain.
Najlepsi wykonawcy
Base
• $88,7M przychodu
• $5,24M kosztów
• $83,5M zysku
• 94,3% marży
Arbitrum One
• $22,2M przychodu | 89,2% marży
Linea / Unichain / Plume
• Ekonomia lean (90%+ marży), mniejsza skala absolutna, ale bardzo efektywna.
Base jest zdecydowanie silnikiem zysku ekosystemu rollup.
Bloby zmieniły ekonomię
Dużym powodem, dla którego marże wyglądają tak dobrze, są bloby EIP-4844.
Łańcuchy, które przyjęły bloby (np. Base, Arbitrum, Linea), dramatycznie obniżyły swoje koszty danych L1, odblokowując marże w zakresie 85–95%. Te, które trzymają się calldata, płacą znacznie więcej Ethereum za tę samą przepustowość.
Bloby przekształciły dostępność danych w przewagę kosztową, a nie tylko w aktualizację skalowania.
Kluczowe wnioski
• L2 to prawdziwe biznesy: 117 mln USD zysku netto na łańcuchu w ciągu roku.
• Base dominuje zarówno w przychodach, jak i zyskach, napędzane silnymi ekosystemami aplikacji + efektywnością blobów.
• Przyjęcie blobów jest teraz kluczowym narzędziem ekonomicznym dla rollupów.
• Ethereum zarabia stały "czynsz" z całego tego systemu.
6,72 tys.
52
Treści na tej stronie są dostarczane przez strony trzecie. O ile nie zaznaczono inaczej, OKX nie jest autorem cytowanych artykułów i nie rości sobie żadnych praw autorskich do tych materiałów. Treść jest dostarczana wyłącznie w celach informacyjnych i nie reprezentuje poglądów OKX. Nie mają one na celu jakiejkolwiek rekomendacji i nie powinny być traktowane jako porada inwestycyjna lub zachęta do zakupu lub sprzedaży aktywów cyfrowych. Treści, w zakresie w jakim jest wykorzystywana generatywna sztuczna inteligencja do dostarczania podsumowań lub innych informacji, mogą być niedokładne lub niespójne. Przeczytaj podlinkowany artykuł, aby uzyskać więcej szczegółów i informacji. OKX nie ponosi odpowiedzialności za treści hostowane na stronach osób trzecich. Posiadanie aktywów cyfrowych, w tym stablecoinów i NFT, wiąże się z wysokim stopniem ryzyka i może podlegać znacznym wahaniom. Musisz dokładnie rozważyć, czy handel lub posiadanie aktywów cyfrowych jest dla Ciebie odpowiednie w świetle Twojej sytuacji finansowej.