Trong năm qua, các L2 đã tổng hợp:
→ Tạo ra 137,5 triệu đô la doanh thu
→ Chi 20,2 triệu đô la chi phí
→ Mang lại 117,3 triệu đô la lợi nhuận trên chuỗi
→ Đạt được biên lợi nhuận trung bình là 85,7%
Tuy nhiên, không phải tất cả các L2 đều có lãi.
Hãy phân tích chi tiết ↓
Đầu tiên, bức tranh vĩ mô:
Hoạt động L2 tăng vọt vào cuối năm 2024 - đầu năm 2025, với doanh thu hàng ngày từ ứng dụng và chuỗi đạt đỉnh hàng triệu đô la, trước khi hạ nhiệt vào mùa xuân và dần phục hồi qua Q3 2025
Doanh thu ứng dụng so với doanh thu Chain
• Doanh thu ứng dụng = phí thu được từ các ứng dụng (DEXes, perps, bridges)
• Doanh thu Chain = phí gas trả cho L2 (thu nhập của sequencer)
Trên @base, ví dụ:
• Doanh thu ứng dụng: 3.55 triệu đô la
• Doanh thu Chain: 227.9 nghìn đô la
→ Các ứng dụng đang thu được giá trị gấp ~15 lần so với chính chain, một dấu hiệu của một hệ sinh thái khỏe mạnh và năng động.
Lợi nhuận Onchain = Doanh thu − Chi phí L1/DA
Các L2 phải trả "tiền thuê" cho Ethereum (chi phí L1 calldata / blob). Sau khi trừ đi điều này, chúng ta có Lợi nhuận Onchain, một chỉ số cho thấy mức độ bền vững tài chính của mỗi L2, hoàn toàn trên chuỗi.
Những người biểu diễn hàng đầu
Cơ sở
• Doanh thu 88,7 triệu USD
• Chi phí 5,24 triệu USD
• Lợi nhuận 83,5 triệu USD
• Biên lợi nhuận 94,3%
Arbitrum One
• Doanh thu 22,2 triệu USD | Biên lợi nhuận 89,2%
Linea / Unichain / Plume
• Kinh tế học tinh gọn (biên lợi nhuận trên 90%), quy mô tuyệt đối nhỏ hơn nhưng rất hiệu quả.
Cơ sở là động cơ lợi nhuận lớn nhất của hệ sinh thái rollup.
Blobs đã thay đổi kinh tế học
Một lý do lớn khiến biên lợi nhuận trông tốt như vậy: blobs EIP-4844.
Các chuỗi chấp nhận blobs (ví dụ: Base, Arbitrum, Linea) đã giảm đáng kể chi phí dữ liệu L1 của họ, mở ra biên lợi nhuận trong khoảng 85–95%. Những chuỗi giữ lại calldata phải trả nhiều hơn cho Ethereum để có cùng một thông lượng.
Blobs đã biến khả năng cung cấp dữ liệu thành một lợi thế chi phí, không chỉ là một nâng cấp quy mô.
Những điểm chính
• L2 là những doanh nghiệp thực sự: lợi nhuận ròng trên chuỗi là 117 triệu đô la trong một năm.
• Base chiếm ưu thế cả về doanh thu và lợi nhuận, nhờ vào hệ sinh thái ứng dụng mạnh mẽ + hiệu quả blob.
• Việc áp dụng blob hiện nay là một công cụ kinh tế cốt lõi cho các rollup.
• Ethereum kiếm được "tiền thuê" ổn định từ toàn bộ hệ thống này.
6,38 N
52
Nội dung trên trang này được cung cấp bởi các bên thứ ba. Trừ khi có quy định khác, OKX không phải là tác giả của bài viết được trích dẫn và không tuyên bố bất kỳ bản quyền nào trong các tài liệu. Nội dung được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin và không thể hiện quan điểm của OKX. Nội dung này không nhằm chứng thực dưới bất kỳ hình thức nào và không được coi là lời khuyên đầu tư hoặc lời chào mời mua bán tài sản kỹ thuật số. Việc sử dụng AI nhằm cung cấp nội dung tóm tắt hoặc thông tin khác, nội dung do AI tạo ra có thể không chính xác hoặc không nhất quán. Vui lòng đọc bài viết trong liên kết để biết thêm chi tiết và thông tin. OKX không chịu trách nhiệm về nội dung được lưu trữ trên trang web của bên thứ ba. Việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số, bao gồm stablecoin và NFT, có độ rủi ro cao và có thể biến động rất lớn. Bạn phải cân nhắc kỹ lưỡng xem việc giao dịch hoặc nắm giữ tài sản kỹ thuật số có phù hợp hay không dựa trên tình hình tài chính của bạn.