Selama setahun terakhir, L2 secara kolektif:
→ Menghasilkan pendapatan $137,5 juta
→ Membayar biaya $20.2 juta
→ Menghasilkan laba on-chain sebesar $117,3 juta
→ Mencapai margin rata-rata 85,7%
Namun, tidak semua L2 menguntungkan.
Mari kita uraikan ↓
Pertama, gambar makro:
Aktivitas L2 melonjak pada akhir 2024 – awal 2025, dengan pendapatan aplikasi dan rantai harian naik ke puncak jutaan dolar, sebelum mendingin di musim semi dan secara bertahap pulih hingga Q3 2025
Pendapatan Aplikasi vs Pendapatan Rantai
• Pendapatan Aplikasi = biaya yang ditangkap oleh aplikasi (DEX, perps, bridge)
• Pendapatan Rantai = gas yang dibayarkan ke L2 (pendapatan sequencer)
Di @base, misalnya:
• Pendapatan Aplikasi: $ 3.55 juta
• Pendapatan Rantai: $ 227.9k
→ Aplikasi menangkap ~15× nilai lebih banyak daripada rantai itu sendiri, ciri khas ekosistem yang sehat dan aktif.
Laba Onchain = Pendapatan − Biaya L1/DA
L2 membayar "sewa" ke Ethereum (biaya data panggilan / blob L1). Setelah dikurangi ini, kami mendapatkan Onchain Profit, proksi untuk seberapa berkelanjutan secara finansial setiap L2, murni onchain.
Berkinerja Terbaik
Dasar
• Pendapatan $88.7 juta
• Biaya $5.24 juta
• Keuntungan $83.5 juta
• Margin 94,3%
Arbitrum Satu
• Pendapatan $22.2 juta | Margin 89,2%
Linea / Unichain / Plume
• Ekonomi ramping (90%+ margin), skala absolut yang lebih kecil tetapi sangat efisien.
Base sejauh ini merupakan mesin keuntungan dari ekosistem rollup.
Blobs Mengubah Ekonomi
Alasan besar margin terlihat sebagus ini: gumpalan EIP-4844.
Rantai yang merangkul gumpalan (misalnya Base, Arbitrum, Linea) secara dramatis mengurangi biaya data L1 mereka, membuka margin dalam kisaran 85-95%. Mereka yang tetap menggunakan calldata membayar jauh lebih banyak ke Ethereum untuk throughput yang sama.
Blobs mengubah ketersediaan data menjadi keuntungan biaya, bukan hanya peningkatan penskalaan.
Takeaways Utama
• L2 adalah bisnis nyata: laba onchain bersih $117 juta dalam setahun.
• Base mendominasi pendapatan & keuntungan, didorong oleh ekosistem aplikasi yang kuat + efisiensi gumpalan.
• Adopsi blob sekarang menjadi pengungkit ekonomi inti untuk rollup.
• Ethereum mendapatkan "sewa" yang stabil dari seluruh sistem ini.
6,51 rb
52
Konten pada halaman ini disediakan oleh pihak ketiga. Kecuali dinyatakan lain, OKX bukanlah penulis artikel yang dikutip dan tidak mengklaim hak cipta atas materi tersebut. Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak mewakili pandangan OKX. Konten ini tidak dimaksudkan sebagai dukungan dalam bentuk apa pun dan tidak dapat dianggap sebagai nasihat investasi atau ajakan untuk membeli atau menjual aset digital. Sejauh AI generatif digunakan untuk menyediakan ringkasan atau informasi lainnya, konten yang dihasilkan AI mungkin tidak akurat atau tidak konsisten. Silakan baca artikel yang terkait untuk informasi lebih lanjut. OKX tidak bertanggung jawab atas konten yang dihosting di situs pihak ketiga. Kepemilikan aset digital, termasuk stablecoin dan NFT, melibatkan risiko tinggi dan dapat berfluktuasi secara signifikan. Anda perlu mempertimbangkan dengan hati-hati apakah trading atau menyimpan aset digital sesuai untuk Anda dengan mempertimbangkan kondisi keuangan Anda.