19 miliarde de dolari mai târziu.. Acum este un moment bun pentru a aprecia diferența dintre valoarea de piață și valoarea nominală. În martie 2023, piața a învățat importanța valorii nominale. Acest lucru se datorează faptului că Rezerva Federală a crescut ratele atât de repede încât obligațiunile de trezorerie americane au început să-și piardă valoarea de piață. La rândul său, acest lucru a determinat băncile să realizeze pierderi semnificative în registrele lor. Acest lucru a generat curse bancare, deoarece deponenții și-au dat seama că activul care le susține depozitele ar putea duce la imposibilitatea băncii de a face față retragerilor deponenților, deoarece lichiditatea trezoreriei se epuiza. Fed, Trezorerie și FDIC au mers mai departe și au stabilit facilități de lichiditate pentru a se asigura că obligațiunile de trezorerie sunt evaluate la valoarea nominală -> obligațiunile de 1 dolar scad la 1 dolar și nu trebuie să fie evaluate la valoarea de piață. Acest lucru a calmat piețele și a liniștit panica. Criptomonedele sunt unice prin faptul că activele înfășurate pot prezenta în mod verificabil garanții adecvate chiar și în perioade de stres. Acestea nu sunt instrumente de datorie cu scadență, ci active care au un suport clar. Se poate verifica că un stETH este susținut de un ETH mizat pe Ethereum. Acest lucru îi conferă o valoare nominală de 1:1. Putem alege cozile de retragere și timpii de așteptare, dar aceasta este o discuție despre valoarea timpului. Acum, WBETH are o valoare nominală bazată pe activele pe care le reprezintă. Cu toate acestea, am văzut pe 10 octombrie că valoarea de piață a precedat valoarea nominală, creând pierderi substanțiale pentru piață. Aceasta a fost o dislocare inutilă. Și sugerează o posibilă iterație pe designul oracolului și al schimbului care poate crea valoare nominală în raport cu activele subiacente. Mai ales atunci când este privit ca o garanție - care este principalul punct subliniat. Vedem progrese timpurii pe acest front utilizate pe DeFi cu fixe și acesta este motivul pentru care DeFi a arătat rezistență, în timp ce metodele slabe de stabilire a prețurilor pentru CEX s-au dovedit ineficiente. Există situații în care valoarea nominală este preferată față de valoarea de piață deoarece... Într-un ecosistem cu un număr tot mai mare de active wrapped/derivate care nu au lichiditate robustă în toate bursele și locațiile, există oportunitatea de manipulare a prețurilor în detrimentul garanțiilor. Designul Oracle îmbunătățește calitatea garanțiilor. Prețurile bune creează active mai bune. Iar activele mai bune atrag capital. Pe măsură ce ecosistemul se diversifică și piețele monetare se maturizează, aceste modele se vor întări în timp. Garanțiile curate și de calitate, cu mecanisme solide de stabilire a prețurilor, pun bazele piețelor care funcționează bine în toate domeniile.