$19 miljard later.. nu is het een goed moment om het verschil tussen marktwaarde en nominale waarde te waarderen. In maart 2023 leerde de markt het belang van nominale waarde. Dat komt omdat de federale reserve de rente zo snel verhoogde dat Amerikaanse staatsobligaties begonnen te verliezen in marktwaarde. Dit zorgde ervoor dat banken aanzienlijke verliezen op hun boeken realiseerden. Dit leidde tot bankruns toen depositohouders zich realiseerden dat de activa die hun deposito's ondersteunden, ertoe konden leiden dat de bank niet in staat was om aan de opnames van depositohouders te voldoen, aangezien de liquiditeit van staatsobligaties opdroogde. De Fed, het ministerie van Financiën en de FDIC gingen verder en stelden liquiditeitsfaciliteiten in om ervoor te zorgen dat staatsobligaties tegen nominale waarde werden gewaardeerd -> $1 obligatie vervalt op $1, en hoeft niet tegen marktwaarde te worden geprijsd. Dit kalmeerde de markten en verzachtte de paniek. Crypto is uniek omdat gewrapte activa verifieerbaar voldoende onderpand kunnen tonen, zelfs in tijden van stress. Dit zijn geen schuldeninstrumenten met een vervaldatum, maar activa die duidelijke dekking hebben. Één stETH kan worden geverifieerd als gedekt door één ETH die is gestaked op Ethereum. Dit geeft het een 1:1 nominale waarde. We kunnen zeuren over opnamewachtrijen en wachttijden, maar dat is een discussie over tijdwaarde. Nu heeft WBETH een nominale waarde gebaseerd op de activa die het vertegenwoordigt. Toch zagen we op 10 oktober dat de marktwaarde de nominale waarde voorafging, wat aanzienlijke verliezen voor de markt creëerde. Dit was een onnodige verstoring. En suggereert mogelijke iteratie op oracle- en beursontwerp die een nominale waarde kan creëren ten opzichte van de onderliggende activa. Vooral wanneer bekeken als onderpand - wat het belangrijkste punt is dat wordt gemaakt. We zien vroege vooruitgang op dit gebied die wordt gebruikt in DeFi met vaste koppelingen, en daarom toonde DeFi veerkracht terwijl slechte prijsbepalingsmethoden op CEX's ineffectief bleken. Er zijn situaties waarin nominale waarde de voorkeur heeft boven marktwaarde omdat, zoals gezien... In een ecosysteem met een groeiend aantal gewrapte/derivaatactiva die niet over robuuste liquiditeit beschikken op alle beurzen en locaties, bestaat de kans op prijsmanipulatie ten koste van het onderpand. Oracle-ontwerp verbetert de kwaliteit van het onderpand. Goede prijsstelling creëert betere activa. En betere activa trekken kapitaal aan. Naarmate het ecosysteem diversifieert en geldmarkten volwassen worden, zullen deze ontwerpen in de loop van de tijd verankerd worden.