[Cambiamenti nel mercato RWA di ottobre 2025] Esaminiamo quanto è cresciuto il mercato RWA on-chain negli ultimi 5 mesi. 1. RWA escluse le stablecoin Il mercato RWA, escluse le stablecoin, ha raggiunto una dimensione di $33.84B, crescendo di oltre $10B rispetto ai $22.96B di maggio di quest'anno. Ci sono stati cambiamenti anche nella composizione degli asset. Sebbene la quota di Private Credit rimanga la più alta, la dimensione dei fondi di investimento alternativi istituzionali (Institutional Alternative Fund), che era molto ridotta 5 mesi fa, è cresciuta notevolmente, conquistando il terzo posto. Questo non significa solo che la dimensione del capitale RWA sta aumentando, ma indica anche che la finanza on-chain sta gradualmente affermandosi come un "mercato di gestione patrimoniale di livello istituzionale". Per quanto riguarda la quota di mercato per catena, Ethereum detiene ancora oltre il 57% di quota. Le L2 come ZKSync al secondo posto e Arbitrum al quarto dipendono dalla sicurezza di Ethereum, quindi si può dire che l'intera rete Ethereum rappresenta oltre il 70% del totale. Un punto interessante è che la quota di mercato di @0xPolygon è aumentata notevolmente rispetto a maggio, portandola al terzo posto. 2. Stablecoin La dimensione delle stablecoin è di $293.84B e sta crescendo a un ritmo molto rapido quest'anno. Rispetto ai $234.4B di maggio, è aumentata di ben $60B (circa 87 trilioni di won...) in soli 5 mesi. Anche la quota di mercato delle stablecoin per catena è dominata da Ethereum, che detiene oltre il 58%. Un aspetto incoraggiante è che, nonostante la dimensione di Tether sia aumentata rispetto a prima, la quota di Tron sta lentamente diminuendo. Fino a maggio, la rete Tron rappresentava oltre il 50% dell'emissione di USDT, ma ora è scesa intorno al 40%. La quota di Tron, che sta diminuendo lentamente, si sta spostando verso Ethereum e Solana. È anche degno di nota che ci sono stati significativi deflussi di asset da USDe di Ethena. È passato un po' di tempo da quando abbiamo esaminato i cambiamenti nel mercato RWA, e sono rimasto sorpreso dalla crescita molto più significativa di quanto pensassi negli ultimi 5 mesi. Credo che RWA sia ancora nelle fasi iniziali. E penso che presto ci sarà di nuovo una narrativa forte legata a RWA nel mercato degli investimenti in criptovalute. (Progetti RWA emergenti come @Theo_Network stanno iniziando a fare marketing su Kaito.) In sintesi: 1. La dimensione del RWA escluso le stablecoin è di $33.84B, con una crescita del 47.4% in 5 mesi. 2. La quota dei fondi di investimento alternativi istituzionali sta aumentando, mentre il RWA on-chain sta crescendo come mercato di gestione patrimoniale di livello istituzionale. 3. Anche la dimensione delle stablecoin è cresciuta a $293.84B, con un aumento del 25.4% rispetto a 5 mesi fa. 4. Ethereum detiene quasi il 60% della quota in tutto il mercato RWA. 5. La quota di Tether di Tron sta diminuendo, spostandosi lentamente verso Ethereum e Solana.

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