EnerSys $ENS - Negócio lucrativo, disfarçado, baseado nos EUA, de baterias, negociando a 1x vendas e 11 P/E Todas as outras ações de baterias estão sendo negociadas a avaliações premium com base em hype e especulação sobre suas tecnologias, e o tema do fornecimento doméstico de baterias está ganhando força, com a China aplicando pressão não apenas em terras raras, mas também em baterias. EnerSys é um negócio real que está crescendo, é lucrativo e barato. Acho que também se aplica diretamente ao tema mais amplo da 'rede elétrica'. A ENS tem duas divisões: Sistemas de Energia: UPS, energia para telecomunicações/banda larga, equipamentos de comutação e sistemas de controle elétrico para utilidades, armários/enclosures geridos termicamente, armazenamento de energia em grande escala. Novos Empreendimentos: Backup de utilidade, redução de demanda, carregamento rápido dinâmico. Relevância do produto para os temas atuais no mercado: - Sistemas PowerSafe / DataSafe: baterias estacionárias para equipamentos de comutação/subestações e UPS/data centers. - Sistemas de Energia DC Alpha: retificadores Cordex e controladores CXC HP para plantas DC de 48V e maior capacidade e enclosures externos para nós de campo de telecomunicações e utilidades. - Pacotes de lítio de grau de defesa (clientes dos EUA/NATO): A EnerSys adquiriu a Bren-Tronics (julho de 2024) por $208M (imediatamente accretive; ~$100M em vendas de 2023) O componente Bren-Tronics é especialmente relevante no ambiente atual, com a China aplicando pressão em baterias especificamente para aplicações militares. Esta subsidiária sozinha merece uma reavaliação. Em setembro de 2024, a EnerSys foi selecionada para entrar em negociações de premiação para uma concessão de $199 milhões do DOE dos EUA (através do Escritório de Fabricação e Cadeias de Suprimento de Energia do DOE) sob as concessões de Materiais/Manufatura de Baterias da BIL (Bipartisan Infrastructure Law). O plano declarado é que a EnerSys construa uma instalação de fabricação de células de íon de lítio em Greenville, SC (500K sq ft), visando a produção de células avançadas para usos industriais, comerciais e de defesa. O contrato do DOE foi finalizado em 17 de janeiro de 2025, garantindo oficialmente a concessão de $199M. A instalação destina-se a produzir células exclusivamente para produtos EnerSys, apoiando clientes críticos, incluindo o DoD, que tem requisitos para fornecimento de baterias de origem doméstica. A concessão está tecnicamente sob "revisão" pela administração Trump, que está revisando principalmente concessões de energia limpa sob o IRA, mas esta concessão se encaixa diretamente no foco recente de política de Trump em torno do fornecimento de lítio/baterias, então duvido que isso seja um candidato para reversão. Vento favorável de conteúdo doméstico: A ENS fabrica nos EUA e reconheceu $184.6M em créditos da Seção 45X no FY’25 (registrado como redução de COGS), melhorando a posição de custo em projetos nos EUA. Para se qualificar para esses créditos, foi necessário um conteúdo doméstico significativo. Com base nas avaliações dos pares, acho que esta ação está significativamente subavaliada. O apetite atual dos investidores por exposição a baterias nos EUA é propício. $ENS se encaixa diretamente no tema da cadeia de fornecimento doméstica de baterias. Os espíritos animais no tema das baterias atualmente com $GWH $EOSE $ABAT $FLNC $MVST $QS etc. reforçam a visão do potencial de reavaliação. $ENS atuará como um complemento em meu portfólio ao $PLPC na cesta 'Rede Elétrica', com uma exposição mais direta a baterias.