Negociação de Stablecoins na Coreia: Por Que os Volumes Estão Caindo e o Que Vem a Seguir

Entendendo a Queda no Volume de Negociação de Stablecoins na Coreia

A Coreia do Sul, que já foi um centro próspero de atividades relacionadas a criptomoedas, tem enfrentado uma queda acentuada nos volumes de negociação de stablecoins. Os volumes diários de negociação de stablecoins caíram 80%, de ₩1 trilhão (US$ 730 milhões) em dezembro de 2024 para apenas ₩200 bilhões (US$ 146 milhões) em junho de 2025. Essa queda reflete a contração mais ampla do mercado de criptomoedas da Coreia do Sul, que encolheu de ₩17,1 trilhões em volume diário de negociação para ₩3,2 trilhões no mesmo período.

Por Que a Negociação de Stablecoins Está Caindo na Coreia?

Vários fatores-chave contribuem para a queda significativa nos volumes de negociação de stablecoins na Coreia do Sul:

Casos de Uso Limitados para Stablecoins

Globalmente, stablecoins são amplamente utilizadas para negociação de derivativos, pagamentos transfronteiriços e aplicações de finanças descentralizadas (DeFi). No entanto, a Coreia do Sul ainda não integrou totalmente as stablecoins em seu ecossistema financeiro. Essa utilidade limitada reduziu o apelo entre os traders coreanos, que se concentram principalmente em negociações especulativas em vez de aplicações práticas.

Incerteza Regulamentar

O governo da Coreia do Sul ainda está desenvolvendo um marco regulatório abrangente para stablecoins. Preocupações com fuga de capitais, fluxos de capital não monitorados e supervisão cambial levaram a pedidos por regulamentações mais rígidas. Essa incerteza regulatória desestimulou a participação no mercado e sufocou a inovação no setor de stablecoins.

Contração do Mercado

A contração geral do mercado de criptomoedas da Coreia do Sul também impactou a negociação de stablecoins. Com menos participantes e volumes de negociação mais baixos em geral, as stablecoins não ficaram imunes à desaceleração.

Comparando o Uso de Stablecoins na Coreia com Mercados Globais

Globalmente, as stablecoins se tornaram um pilar do ecossistema de criptomoedas, facilitando pagamentos, aplicações DeFi e muito mais. No entanto, a Coreia do Sul está atrás devido a casos de uso limitados e obstáculos regulatórios.

Tendências Globais

• Estados Unidos: Os EUA estão impulsionando a adoção de stablecoins por meio de iniciativas como o GENIUS Act, que visa estabelecer um marco regulatório claro para stablecoins.

• China: As iniciativas de stablecoins lastreadas no yuan da China estão integrando moedas digitais em sistemas de pagamento e serviços financeiros, estabelecendo um padrão para outras nações.

Abordagem da Coreia do Sul

Em contraste, a Coreia do Sul tem se concentrado mais em negociações especulativas em vez de aproveitar as stablecoins para aplicações práticas, como pagamentos ou remessas. Esse foco limitado restringiu o crescimento e a adoção de stablecoins no país.

A Pausa do Banco da Coreia no Projeto do Won Digital

O Banco da Coreia (BoK) pausou seu projeto de moeda digital de banco central (CBDC), o won digital, citando altos custos, incentivos comerciais limitados e baixa participação dos bancos. Essa decisão marca uma mudança de prioridades, permitindo que o setor privado lidere o desenvolvimento de stablecoins.

Implicações da Pausa

• Inovação no Setor Privado: Com o BoK recuando, empresas privadas estão acelerando os esforços para desenvolver stablecoins lastreadas no won. Essa mudança pode fomentar inovação e competição no mercado de stablecoins.

• Desafios Regulatórios: A ausência de uma moeda digital estatal coloca maior responsabilidade nos reguladores para supervisionar as iniciativas do setor privado e garantir a estabilidade monetária.

Iniciativas do Setor Privado para Stablecoins Lastreadas no Won

O setor privado da Coreia do Sul está se mobilizando para preencher a lacuna deixada pelo BoK. Grandes bancos, plataformas fintech e empresas de blockchain planejam lançar stablecoins lastreadas no won entre 2025 e 2026. Desenvolvimentos notáveis incluem:

• Colaboração entre Naver Financial e Dunamu: A Naver Financial, aproveitando sua infraestrutura de pagamentos, e a Dunamu, operadora da Upbit, estão colaborando em um projeto de stablecoin lastreada no won coreano. Essa parceria visa criar um ecossistema integrado para emissão e distribuição de stablecoins.

• Redução do Prêmio Kimchi: Stablecoins lastreadas no won podem abordar o "prêmio kimchi", a diferença de preço entre criptomoedas negociadas na Coreia e nos mercados globais. Ao fornecer um ativo digital estável e lastreado no won, essas iniciativas podem ajudar a alinhar os preços das criptomoedas coreanas com os padrões globais.

Marcos Regulatórios e Legislação para Stablecoins na Coreia do Sul

O governo sul-coreano está trabalhando ativamente em uma legislação para stablecoins a fim de garantir a estabilidade monetária e prevenir a fuga de capitais. Os principais aspectos do marco regulatório proposto incluem:

• Estabilidade Monetária: As regulamentações visam garantir que as stablecoins sejam adequadamente lastreadas por reservas e não representem riscos para o sistema financeiro mais amplo.

• Prevenção de Fuga de Capitais: Uma supervisão mais rigorosa das transações transfronteiriças de stablecoins está sendo considerada para evitar fluxos de capital não monitorados.

• Proteção ao Consumidor: O governo está focado em proteger os consumidores contra riscos potenciais associados ao uso de stablecoins, como insolvência do emissor ou fraudes.

Tendências Globais de Stablecoins Influenciando a Coreia do Sul

A abordagem da Coreia do Sul para o desenvolvimento de stablecoins está sendo moldada por tendências globais, incluindo:

• GENIUS Act dos EUA: Essa legislação visa estabelecer um marco regulatório para stablecoins nos EUA, criando um precedente para outros países.

• Stablecoin Lastreada no Yuan da China: A iniciativa do yuan digital da China está influenciando a estratégia da Coreia do Sul, destacando as implicações geopolíticas da inovação em stablecoins.

Benefícios Potenciais das Stablecoins Lastreadas no Won

Stablecoins lastreadas no won poderiam oferecer várias vantagens para o ecossistema financeiro da Coreia do Sul:

• Redução do Prêmio Kimchi: Ao alinhar os preços das criptomoedas na Coreia com os mercados globais, as stablecoins lastreadas no won poderiam eliminar as disparidades de preços que há muito tempo afetam os traders coreanos.

• Aumento da Inclusão Financeira: Stablecoins poderiam fornecer acesso a serviços financeiros digitais para populações sem acesso bancário ou com acesso limitado.

• Facilitação de Pagamentos Transfronteiriços: Stablecoins lastreadas no won poderiam simplificar transações internacionais, reduzindo custos e melhorando a eficiência.

Preocupações com Fuga de Capitais e Monitoramento Cambial

Apesar dos benefícios potenciais, as stablecoins também levantam preocupações sobre fuga de capitais e supervisão cambial. Os reguladores estão particularmente atentos a fluxos de capital não monitorados que poderiam desestabilizar a economia. Para abordar essas preocupações, a Coreia do Sul provavelmente implementará requisitos rigorosos de monitoramento e relatórios para transações com stablecoins.

Conclusão: O Futuro da Negociação de Stablecoins na Coreia

Embora os volumes de negociação de stablecoins na Coreia do Sul tenham diminuído, o mercado está longe de estar estagnado. Iniciativas do setor privado, desenvolvimentos regulatórios e tendências globais estão moldando o futuro das stablecoins no país. À medida que a Coreia do Sul enfrenta esses desafios e oportunidades, a integração de stablecoins em seu ecossistema financeiro pode desbloquear novas possibilidades de inovação e crescimento.