Cours de EURC

Écrit :Sleepy.txt Rédactrice en chef : Kaori Si vous n’avez pas suivi le secteur des paiements au cours du dernier mois, vous avez peut-être manqué des nouvelles importantes. Le 29 septembre, Stripe et OpenAI ont annoncé conjointement que les utilisateurs de ChatGPT pouvaient faire leurs achats directement dans la fenêtre de chat sans avoir à se rendre sur le site Web du commerçant. Le lendemain, Visa a lancé un projet pilote de prédépôt de stablecoins, permettant aux institutions financières de régler au-delà des frontières avec l’USDC et l’EURC. Un autre jour plus tard, Stripe a fait un autre pas et a lancé une plateforme appelée « Open Issuance », permettant à toute entreprise d’émettre son propre stablecoin. Le 9 octobre, la nouvelle a éclaté sur le marché que Mastercard et Coinbase faisaient une offre pour la société d’infrastructure de stablecoins BVNK, avec des prix allant de 15 à 2,5 milliards de dollars. Et en décembre de l’année dernière, la société n’était évaluée qu’à 750 millions de dollars. Ce n’est que la partie émergée de l’iceberg, si vous étendez la chronologie à l’ensemble du mois de septembre, vous constaterez que Mastercard, Google, Visa et Stripe ont publié leurs principaux mouvements dans le domaine des paiements par IA et des stablecoins dans presque la même fenêtre de temps. Examen des principaux événements de l’actualité Commençons par un tour d’horizon complet des événements clés du mois. Neuf reportages à succès en un mois, cette intensité est rare dans le secteur des paiements. Plus important encore, ces nouvelles ne sont pas des lancements de produits isolés, elles se font écho et progressent couche par couche. Qui légiférera pour les agents d’IA Lorsque les agents d’IA commencent à initier des paiements au nom d’humains, les vraies questions délicates se posent : qui autorise, qui est responsable et comment l’IA peut-elle empêcher la réalisation d’une transaction illusoire ? Les systèmes de paiement traditionnels sont construits sur le principe simple que les humains cliqueront personnellement sur le bouton d’achat. Mais lorsque cette prémisse est brisée, l’ensemble du mécanisme d’autorisation et de reddition de comptes doit être repensé. La réponse de Stripe et d’OpenAI est les « jetons de paiement partagés », ou SPT en abrégé. Il s’agit d’une nouvelle primitive de paiement qui permet aux agents d’IA d’initier des paiements au nom des utilisateurs sans avoir accès aux informations réelles du compte ou de la carte de l’utilisateur. Chaque SPT est limité à un commerçant et à un panier spécifiques, ce qui donne à l’IA une autorité de paiement suffisante tout en protégeant la confidentialité et la sécurité des utilisateurs. Stripe facilite les transactions, applique la détection des fraudes et applique le contrôle des tokens en temps réel|Source : Stripe La fonction de paiement instantané de ChatGPT est basée sur cette technologie, et les utilisateurs peuvent déjà acheter des articles sur Etsy directement dans le chat. Bientôt, cette fonctionnalité s’étendra aux marchands Shopify, y compris des marques comme Glossier, Vuori, Spanx, SKIMS, etc. Google a choisi une voie différente. Il propose le protocole AP2, qui utilise trois informations d’identification numériques vérifiables : Intent Mandate, Cart Mandate et Payment Mandate. Le mandat d’intention définit les conditions dans lesquelles l’utilisateur autorise l’agent à acheter ; Le Mandat de Panier est une autorisation de signature cryptographique pour un panier d’achat spécifique par l’utilisateur ; Payment Mandate signale aux réseaux de paiement et aux émetteurs qu’il s’agit d’une transaction impliquant un agent d’IA. Ce mécanisme permet un contrôle précis et des pistes d’audit traçables. Google souligne qu’AP2 est un protocole ouvert, une extension d’A2A et du Model Context Protocol, et qu’il n’appartient à aucune entreprise. La stratégie de Mastercard est plus pragmatique. « Agent Pay » ne met pas l’accent sur l’innovation technologique, sa valeur fondamentale est la compatibilité. Mastercard s’associe à des plateformes telles que Stripe, Google et Antom d’Ant International pour s’assurer que son réseau de paiement peut s’intégrer de manière transparente à l’écosystème d’agents d’IA grand public. Les trois protocoles ont été lancés à peu près au même moment. Ils essaient de résoudre le même problème mais suivent des chemins complètement différents. Stripe a choisi d’occuper la scène en premier, puis de promouvoir la norme. Google établit des normes avant d’attirer des applications ; Mastercard ne veut pas être en tête, mais elle ne veut pas être absente. L’histoire a prouvé à maintes reprises que celui qui maîtrise la norme contrôlera l’avenir. Cette bataille sur les protocoles détermine tranquillement le paysage du pouvoir à l’ère de l’IA. La bataille des stablecoins Le volume d’échange des stablecoins a longtemps dépassé celui des deux principaux géants du paiement, Visa et Mastercard combinés. Ce chiffre a renouvelé la vigilance de l’industrie selon laquelle les stablecoins ne sont plus des objets expérimentaux dans le monde de la cryptographie, mais deviennent la facilité sous-jacente du système financier mondial. Et avec l’essor des paiements par agent d’IA, cette tendance s’est encore amplifiée. Ce dont les agents d’IA ont besoin, c’est d’une méthode de paiement programmable, à règlement instantané et à faible coût. Les virements bancaires traditionnels prennent souvent plusieurs jours, et les paiements transfrontaliers doivent passer par plusieurs niveaux d’intermédiaires. Les stablecoins sont presque naturellement adaptés à ce besoin, avec des règlements en quelques secondes, des frais extrêmement bas et peuvent être combinés avec des contrats intelligents pour exécuter une logique de paiement complexe. Le protocole AP2 de Google a explicitement inclus les stablecoins comme principal moyen de paiement. Dans leur conception, les stablecoins sont un langage commun entre les agents d’IA, offrant à la fois un débit numérique et une stabilité monétaire. Les géants traditionnels du paiement ont choisi différentes stratégies pour y répondre. Visa a lancé un projet pilote de pré-dépôt de stablecoins, permettant aux institutions financières d’approvisionner les comptes Visa Direct avec des USDC et des EURC. En d’autres termes, les stablecoins ne sont plus des concurrents en dehors du système Visa, mais sont absorbés par le réseau. Mark Nelsen, chef de produit chez Visa, a déclaré dans une interview accordée à Reuters que le logiciel sous-jacent du système de paiement mondial est extrêmement difficile à reconstruire, et que l’intégration de la technologie des stablecoins dans les processus existants est une voie plus réaliste. L’Open Issuance de Stripe va encore plus loin. Cette plateforme prend non seulement en charge les paiements en stablecoins, mais permet également à toute entreprise d’émettre son propre stablecoin et, plus important encore, elle permet aux entreprises de partager les avantages des réserves. Dans le passé, des émetteurs tels que Circle et Tether investissaient les dollars déposés par les utilisateurs dans des actifs à faible risque tels que des bons du Trésor, et tous les produits leur appartenaient. Stripe rompt avec ce schéma en permettant aux émetteurs de partager leurs revenus avec les entreprises. William Gaybrick, président de Stripe, estime que la clarté progressive du cadre réglementaire a considérablement abaissé la barrière à l’entrée des entreprises dans l’espace des stablecoins. Il s’attend à ce que des dizaines, voire des centaines de stablecoins d’entreprise voient le jour à l’avenir. Open Issuance prend en charge plusieurs chaînes, notamment Ethereum, Solana et la blockchain propriétaire Tempo de Stripe. Et la guerre d’enchères de BVNK révèle la véritable valeur de l’infrastructure des stablecoins. Fondée en 2021, la société a pour objectif d’aider les entreprises à convertir de manière transparente entre les stablecoins et les monnaies fiduciaires, grâce à des partenariats bancaires étendus et à des licences financières dans plusieurs endroits, traitant plus de 20 milliards de dollars de transactions. En décembre de l’année dernière, BVNK n’était évalué qu’à 750 millions de dollars. En moins d’un an, la valorisation a bondi à 15 à 2,5 milliards de dollars. Mastercard et Coinbase se disputent l’entreprise, tandis que Visa et Citigroup sont impliqués dans la voie de l’investissement. Fondateurs de BVNK De gauche à droite : Chris Harmse, Jesse Hemson-Struthers et Donald Jackson|Source : BVNK L’importance de BVNK réside dans le fait qu’il fait le lien entre le système de monnaie fiduciaire traditionnel et le réseau de stablecoins en pleine expansion, d’autre part. Dans le contexte des paiements par IA, la valeur de ces ponts est redéfinie. Celui qui le maîtrise dispose d’un canal clé entre l’ancien et le nouveau système financier. Pour Mastercard, l’acquisition de BVNK signifie qu’elle peut rapidement reconstituer son infrastructure de stablecoins et éviter d’être marginalisée dans la nouvelle vague technologique. Pour Coinbase, il s’agit d’une opportunité d’expansion stratégique, en passant des échanges à l’espace de paiement plus large pour construire un Stripe qui appartient au monde de la cryptographie. L’augmentation de la valorisation de BVNK reflète la réévaluation de l’infrastructure de stablecoins par le marché. À l’ère des paiements par IA, ces entreprises jouent un rôle similaire dans les chambres de compensation du système financier traditionnel, en gérant non seulement les transactions, mais aussi les canaux sous-jacents pour le flux de valeur. Le concours des entrées de circulation Les protocoles et l’infrastructure sont des armements, mais le véritable champ de bataille se trouve au niveau de la couche applicative. Celui qui peut habituer les utilisateurs à effectuer leurs achats sur la plate-forme d’IA tiendra la gorge des affaires futures. Le paiement instantané de ChatGPT est un événement marquant. Il s’agit du premier coup d’envoi des paiements par les agents d’IA, du concept à la réalité. Les utilisateurs peuvent acheter des articles sur Etsy directement dans les conversations avec ChatGPT, éliminant ainsi le besoin de se rendre sur le site Web du marchand. Stripe fournit l’infrastructure de paiement et OpenAI fournit la rampe d’accès au trafic, et la combinaison des deux crée une nouvelle expérience d’achat. Interaction entre les utilisateurs, ChatGPT, les commerçants et les processeurs de paiement|Source : ChatGPT Cette fonctionnalité sera bientôt étendue aux marchands Shopify, avec des marques telles que Glossier, Vuori, Spanx, SKIMS et d’autres déjà prêtes à s’intégrer. C’est le point de départ d’AI Commerce, explique Sam Altman. Google accélère également ses mouvements. Il a annoncé qu’il étendrait l’interface d’achat d’AI Mode dans les mois à venir, en ajoutant des fonctionnalités de suivi des prix et d’achat direct. Les utilisateurs peuvent parcourir, comparer et passer des commandes en mode IA, et les transactions sont enfin effectuées via Google Pay. La perplexité n’est pas loin derrière. Le moteur de recherche AI a lancé une fonctionnalité « Acheter avec Pro », en partenariat avec PayPal pour permettre aux utilisateurs de payer directement dans l’interface de chat. Il intègre également Firmly.ai, une plateforme backend à laquelle les commerçants peuvent facilement accéder. Le BCG a divulgué un ensemble de données clés dans un rapport publié le 6 octobre. En juillet 2025, le trafic des sites Web de vente au détail aux États-Unis en provenance des navigateurs et des services de chat GenAI a augmenté de 4 700 % d’une année sur l’autre. Ces utilisateurs se comportent également différemment des visiteurs traditionnels, passant 32 % de temps en plus sur le site, naviguant sur 10 % de pages en plus et ayant un taux de rebond inférieur de 27 %. Plus important encore, ils arrivent souvent sur le site dans la seconde moitié de leur décision d’achat. Cela est encore confirmé par les données d’Adobe, plus de la moitié des consommateurs prévoyant d’utiliser des assistants d’IA pour leurs achats d’ici la fin de 2025. L’entrée de la circulation est en cours de réécriture. Dans le passé, les gens accédaient aux sites Web de commerce électronique via les moteurs de recherche ou l’accès direct ; Aujourd’hui, les plateformes d’IA deviennent le nouveau point d’entrée. À mesure que les consommateurs s’habituent à faire leurs achats en mode ChatGPT ou Google AI, les sites Web des détaillants peuvent perdre leur sens. Les implications de ce changement sont considérables. Les relations directes avec les clients, que les marques ont mis des décennies à construire, pourraient être reprises par les plateformes d’IA. Les données sur le comportement des consommateurs et les enregistrements de transactions n’appartiendront plus aux détaillants, mais seront importés dans la base de données de l’IA. Une guerre pour les règles Au cours du mois dernier, nous avons vu les géants des paiements se lancer sur trois fronts. Au niveau du protocole, l’ACP de Stripe, l’AP2 de Google et l’Agent Pay de Mastercard se disputent tous une proposition fondamentale : qui fixera les règles pour les agents d’IA. Ces protocoles définissent la manière dont les agents d’IA initient les paiements, comment ils sont autorisés et comment ils sont tenus responsables. Une fois que vous maîtrisez l’accord, vous avez le droit de parler à l’ère du commerce par IA. Au niveau de l’infrastructure, le pilote de stablecoin de Visa, l’Open Issue de Stripe et la guerre des enchères autour de BVNK répondent à une autre question : qui peut contrôler le flux de valeur. Les stablecoins ont surpassé les réseaux de paiement traditionnels en termes de volume de transactions, et ils deviennent l’outil de prédilection pour les paiements par agent d’IA. Quiconque possède l’infrastructure du stablecoin a le droit de liquider et de frapper dans la nouvelle ère. Au niveau de la couche application, le paiement instantané de ChatGPT et le mode IA de Google se disputent le dernier obstacle : qui peut devenir la nouvelle entrée de trafic. Alors que les utilisateurs commencent à s’habituer à effectuer des achats sur des plateformes d’IA, les sites Web officiels et les portails de marque des détaillants sont discrètement remplacés. Le transfert de trafic signifie le transfert de pouvoir commercial. Ces actions apparemment dispersées pointent en fait vers le même objectif : redéfinir les règles sous-jacentes des opérations commerciales à l’heure où les agents d’IA deviennent le nouveau type de consommateur. Il s’agit d’une restructuration du pouvoir, des personnes aux agents, des marques aux algorithmes, des réseaux de paiement à l’infrastructure des stablecoins. Chaque révolution technologique entraîne une refonte de la carte du pouvoir, et les paiements par IA ne font pas exception. Dans cette guerre, la chose la plus remarquable n’est peut-être pas de savoir qui va gagner, mais qui sera exclu. La valorisation de BVNK a triplé en moins d’un an, et le signal ne pourrait pas être plus clair. Le marché est réévalué pour l’ensemble de l’écosystème de paiement. Ceux qui attendent encore et qui voient peuvent se retrouver à manquer la fenêtre pour entrer. Ce qui s’est passé au cours du mois écoulé n’est pas le point de départ du changement, mais le début de l’accélération. Les contours de la réglementation ont pris forme, les capacités de la technologie ont mûri et les besoins du marché ont émergé. Il ne reste plus que l’exécution et la compétition. Un nouvel ordre commercial est en train de prendre forme, et les entreprises qui ne se rendent pas encore compte que leur position a changé en paieront le prix de cette reconstruction.